贝莱德表示，随着比特币ETF、期权和更深流动性发展，比特币波动率已降至35–40区间，比特币ETF正越来越多地充当大型持有者的金融工具，用于获取抵押品、期权敞口和组合灵活性。相关评论来自贝莱德美国股票ETF主管杰伊·雅各布斯（Jay Jacobs）9月17日接受《The Pomp Podcast》采访时的发言。主持人安东尼·庞普利亚诺（Anthony Pompliano）将比特币波动率描述为从约80降至35–40；雅各布斯未归因于单一原因，称ETP、期权、更深流动性和长期持有者增加均有贡献。
ETF包装拓宽机构用例
雅各布斯称，贝莱德最初预计机构托管是长期持有者将比特币转入ETF结构的主要原因，但客户对话显示，将比特币敞口放入传统金融账户可使其更容易用于借贷和衍生品市场。部分持有者希望在不卖出敞口的情况下获得房产、车辆等支出流动性。ETF头寸可能被质押给接受ETF份额作为抵押品的贷款方，期权可用于对冲或创造收益。贝莱德强调，IBIT本身不发放贷款，也不保证投资者可借入资金；银行、经纪商或其他贷款方决定是否接受ETF份额作为抵押品及具体条款。摩根大通接受比特币作为抵押品，推动数字资产进一步进入有担保贷款框架。雅各布斯称这是比特币金融化的一部分。
实物申赎与IBIT规模
IBIT目前支持授权参与者进行实物申购和赎回。SEC于2025年7月批准加密ETP实物流程，逆转了美国现货比特币ETF推出时要求的现金模式。SEC主席保罗·阿特金斯称，实物交易可使产品“成本更低、效率更高”。实物交易不代表散户可用少量比特币直接兑换IBIT，申赎通过授权参与者以大篮子进行。截至9月17日，IBIT一个申购篮子约173万美元，含22.65枚BTC；雅各布斯称实际门槛约150万美元，已较此前大幅下降。IBIT仍是贝莱德最大加密ETP，净资产约598.7亿美元，流通股13.82亿份，赞助费0.25%，跟踪CME CF比特币参考利率-纽约变体。
低波动与更深的流动性
雅各布斯表示，贝莱德没有单一解释来解释比特币波动率下降。ETP创造了更多获取敞口方式，期权提供复杂头寸和风险管理工具，更深的参与者与流动性池可减少部分价格波动。更多投资者战略性持有比特币，也提供了不同于短期限交易者的需求来源。他关于未来波动率的观点是评估而非保证；比特币仍可能剧烈波动，衍生品和杠杆在快速清算期间可能放大波动。低波动率未改变贝莱德对比特币基础投资特征的看法：当投资者担忧政府、地缘政治或法币贬值时，比特币“应该受益”，但这些条件也可能给传统资产带来压力。相关性可随市场周期变化。
质押与收益产品
贝莱德加密策略仍集中在比特币和以太坊。以太坊方面，贝莱德提供现货ETHA，以及结合以太币价格敞口和部分质押奖励的ETHB。截至9月10日，ETHB净资产略高于10亿美元，30天质押奖励率1.54%，赞助费0.25%。ETHB于3月开始交易，是贝莱德首只纳入质押的美国以太坊ETP。针对比特币收益需求，贝莱德6月推出iShares Bitcoin Premium Income ETF，代码BITA。访谈记录曾称其为“BIDA”，但官方代码为BITA。BITA通过现货BTC和IBIT持有比特币敞口，主要对IBIT卖出看涨期权收取权利金，目标覆盖约25%至35%的组合。其页面显示截至9月9日分配率13.25%，赞助费0.65%。分配率可变且非保证回报；备兑看涨可创造月度收入，但会限制部分比特币上涨参与。BITA采用合伙结构，投资者预计收到美国税务Schedule K-1。IBIT不使用该备兑策略。
AI也在主题框架中
访谈还涉及人工智能。雅各布斯将AI采用视为与美国股市日益相关的宏观变量，贝莱德从公用事业、电力基础设施、数据中心、半导体、模型开发者、软件和应用等环节考察AI。供应链时间线差异明显：新铜矿可能需4至8年投产，半导体晶圆厂约需4年运营。贝莱德提供BAI、基础设施与电力、数据中心房地产及铜相关投资等产品。雅各布斯建议投资者检查持仓、结构、税收和做市安排，而非仅看产品名称。