核心要点：
- T. Rowe Price 数字资产主管 Blue Macellari 表示，代币化股票必须能与传统股票即时互换，否则难以实现真正效率。
- 她指出，链上与传统流动性池仍分离，转换需多步骤，可能带来延迟与意外后果。
- 美国 SEC 近期批准纳斯达克代币化证券交易提案，并推出“创新豁免”；DTCC 已于 7 月将代币化证券投入实盘交易。
- 参议院 CLARITY 法案程序性投票失败，但 Coinbase CEO Brian Armstrong 称监管清晰仍会到来。
T. Rowe Price 数字资产主管 Blue Macellari 在周四的 Coinage 播客中表示，代币化股票若不能实现链上与传统股票格式之间的即时转移，就无法带来真正效率。她将无缝传输机制称为当前缺失的一环。
Macellari 以特斯拉（TSLA）股票为例称，投资者应能获得代币化或传统格式的股票，并且二者可互换，而无需关心底层格式。若缺乏这种可替代性，“获得代币格式就会限制我的流动性池”。
她认为主要障碍在监管：谁有权发行代币化股票、谁可以将其来回转移、它属于原生发行还是“实质上的衍生品”，均待明确。T. Rowe Price 管理资产超过 1.89 万亿美元；TROW 周五收盘上涨逾 1%。Stocktwits 上散户情绪维持“看涨”，讨论热度“高”。
Macellari 对交易所和清算机构快速推进代币化感到意外，并点名 DTCC、ICE 和纳斯达克。SEC 于 3 月批准纳斯达克代币化证券交易提案，DTCC 于 7 月将代币化证券投入实盘交易。周四，SEC 通过新的“创新豁免”进一步开放，允许平台在五年内无需注册为交易所即可在区块链上交易代币化美股。
她警告实验期间不能扰动底层市场，称美股是“世界经济的巨无霸”，“不能这边试验，却意外拔掉某个插头”。她建议“并行建设”。
当被问及法案失败是否会拖慢行业时，Macellari 称不会。她表示，机构层面的监管者愿意也有能力介入，可以在缺乏立法的情况下进行机构主导的规则制定，并称立法规则制定相比之下“慢得惊人”。她预计企业无论如何都会在未来几个月获得所需工具。
参议院周二对 CLARITY 法案的结束辩论投票以 49 比 50 失败。Coinbase CEO Brian Armstrong 当天表示，加密货币的监管清晰无论如何都会到来，监管者已明确愿意在现有权力下推进并发布清晰规则。他还称参议院可能在一两周后重新审议，谈判仍在进行，可能再次投票。COIN 周五收盘上涨逾 11%；Stocktwits 上散户情绪从“看跌”转为“中性”，讨论热度“高”。