币安周五宣布，将其衍生品业务拓展至全球外汇市场，推出全天候（24/7）交易的 USDBRLUSDT 永续合约，最高提供100倍杠杆。
该合约以 USDT 结算，计划于9月21日开始交易。符合条件的用户可在不持有美元或巴西雷亚尔的情况下，获得美元兑巴西雷亚尔汇率波动的敞口。与有到期日的期货不同，永续合约没有到期日，交易者只要满足保证金要求即可持续持仓，并支付或收取资金费用。
币安表示，该产品访问将受区域限制和账户资格规则约束，并适用标准期货风险控制措施。交易所建议用户在交易前查阅当地法规。
双定价机制维持周末合约运行
传统机构外汇交易通常从周一持续至周五，主要流动性提供商和交易场所在周末关闭。为在常规外汇市场休市期间保持 USD/BRL 合约活跃，币安将采用双定价系统。
在标准外汇交易时段，该合约的指数价格将参考一组第三方市场数据提供商的加权数据，以跟踪外部参考市场开放时的标的 USD/BRL 汇率。当常规外汇市场因周末或公共假期关闭时，币安将切换至基于自身订单簿的机制。交易所称，将使用指数加权移动平均线（EWMA）计算价格，给予近期观测更高权重，同时平滑短期波动。这意味着，在机构货币市场关闭时，周末定价可能完全由币安平台上的活动决定。当常规外汇交易恢复后，合约将按照交易所公布的定价流程再次参考外部数据。
币安衍生品主管 Shunyet Jan 表示，该结构将价格发现扩展至传统货币交易场所营业时间之外，并使交易者能够随时对冲货币敞口或建立方向性头寸。
加密交易所加速进入传统市场
巴西雷亚尔可能对国内利率决策、财政政策、大宗商品价格以及新兴市场资产需求变化作出反应。币安的新合约使符合条件的加密交易者能够使用 USDT 计价的工具交易这些波动。不过，杠杆会同时放大收益和亏损。在100倍杠杆下，交易者可控制价值为已承诺抵押品100倍的头寸。币安期货风险披露警告称，当抵押品低于所需维持保证金时，不利价格变化可能触发清算。
此次外汇产品发布之前，币安已推出与股票及其他传统资产挂钩的永续合约。今年5月，该交易所新增与 Oracle、迪士尼、优步、思科和家得宝以及莱特币挂钩的 TradFi 永续合约。这些合约同样以 USDT 结算，但最高杠杆为10倍，低于 USD/BRL 的100倍上限。币安当时表示，股票挂钩产品旨在将传统和数字市场敞口置于同一期货界面中。此外，Binance Wallet 于4月通过衍生品平台 Aster 推出链上永续合约，在 BNB Smart Chain 上覆盖加密交易对、主要股票、ETF 和大宗商品。
中心化交易所之间的外汇衍生品竞争正在加剧。Bybit 在币安宣布前不到两周推出了跟踪欧元/美元、英镑/美元和美元/日元的24/7永续合约。Bybit 的合约以 USDT 结算，最高杠杆为100倍。Kraken 更早进入该领域，于2025年4月推出欧元、英镑、澳元、日元和瑞士法郎的外汇永续合约。Kraken 将杠杆上限设为50倍，并基于其自2020年以来提供的现货外汇业务构建这些产品。Kraken 报告称，2025年前段现货外汇交易量为57亿美元。
自托管交易应用也在进入该领域。Coinbase Wallet 最近推出 Pulse Mode，通过 Hyperliquid 简化移动端永续交易，覆盖符合条件的加密、股票和大宗商品相关市场。Coinbase 表示，该钱包永续服务仅限选定司法管辖区的非美国用户，尚未宣布美国访问权限，也未向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交相关产品通知。
美国限制仍是焦点
币安全球公告并未说明新外汇合约将向美国居民提供。Binance.com 不服务美国用户，而独立的 Binance.US 平台也不提供相同的全球期货产品阵容。美国访问权限具有额外监管权重，因为杠杆零售商品和衍生品可能受到 CFTC 规则约束。
2023年11月，CFTC 宣布与币安及前 CEO 赵长鹏达成28.5亿美元和解，指控该交易所非法运营数字资产衍生品平台并规避美国法律。联邦法院命令要求币安支付13.5亿美元没收金和13.5亿美元民事罚款，赵长鹏另行同意支付1.5亿美元罚款。CFTC 称，币安在没有所需注册的情况下向美国客户提供期货、期权、掉期和杠杆零售商品交易。根据和解协议，币安同意加强合规控制，并防止美国客户访问其全球平台。
对于受限市场之外的合格用户，USD/BRL 产品提供的是合成敞口，而非实际拥有美元或巴西雷亚尔。合约盈亏将根据币安期货条款以 USDT 计算和结算。
外汇仍是全球交易量最大的金融市场。根据国际清算银行（BIS）三年期调查，2025年4月全球场外（OTC）外汇交易日均规模为9.6万亿美元，较2022年4月的7.5万亿美元增长28%。其中，外汇掉期仍是最大细分市场，日均成交4万亿美元；即期交易日均3万亿美元；直接远期日均1.8万亿美元。