巴塞罗那——伦敦证券交易所集团（LSEG）在欧洲区块链大会上披露，其计划在2027年上半年启动24/5交易周期，并同步推进数字证券存托、代币化股票产品、与Kraken的上市合作以及与汇丰的互操作连接。
LSEG的Darko Hajdukovic在大会第二天举行的机构数字市场基础设施媒体简报小组上介绍了上述举措。他表示，集团预计LSEG24交易周期将在“明年上半年”开始。由于该小组讨论发生在2026年大会期间，这一表述指向2027年上半年。
Hajdukovic表示：“明年上半年，我们将转向24/5交易周期，即LSEG24。我们正在建设一个数字证券存托机构，与Kraken合作在其上上市，并构建代币化股票代币。我们还与汇丰签署了关于互操作连接的谅解备忘录。”
这些计划显示，LSEG正在覆盖交易流程的多个环节，而非开发单一代币化产品。交易、存托服务、上市以及与其他金融机构的连接，分别对应市场的不同部分。
不过，LSEG未提供具体启动日期，也未说明哪些证券将率先通过该系统交易。其数字证券存托机构将支持合格资产的记录与结算。与Kraken的合作可能将加密原生平台引入上市流程，而与汇丰的协议则涉及互操作连接。
该路线图发布之际，交易所和券商正测试将传统股票与区块链网络连接的方式。部分产品代表由托管人持有证券的受益权益，另一些则仅提供对标的股票价格的合约敞口。
Crypto.news此前报道，Coinbase首席执行官Brian Armstrong曾表示，代币化股票应持有真实证券，而非作为合成价格跟踪工具运作。Coinbase于8月面向符合条件的非美国客户推出了与苹果、英伟达、Meta和Alphabet挂钩的Base原生代币。
所有权结构仍然关键。区块链代币不会自动提供投票权、股息或对发行公司的直接法律求偿权。产品条款、托管安排和官方股东名册决定投资者实际拥有什么。
Kraken已超越简单的股票代币交易。9月，该交易所推出了与SPDR标普500 ETF信托、Invesco QQQ信托和英伟达相关产品的xStocks收益金库。客户可存入选定的xStocks，并通过自动化策略赚取回报。根据交易所文件，Kraken收取25%的业绩费，并在展示估算年化收益率前扣除。
LSEG未说明其计划中的代币化股票是否会采用与xStocks或Coinbase产品相同的法律模式。Hajdukovic在小组讨论的引述部分也未说明将由哪条区块链支持这些代币。
全天候市场还带来单独的结算挑战。花旗的Nadine Teychenne在同一小组上表示，区块链基础设施可为机构提供实时交易记录和可编程资产。
Teychenne表示：“最有趣的是区块链单一事实来源的实时、始终在线性质，以及资产的可编程性，我们正开始从代币化货币市场基金中看到这一点。”
她补充称，花旗自2015年以来一直研究区块链系统，包括钱包基础设施和内部代币化存款，后者可随时在全球范围内转移客户资金。
延长交易时间本身并不能实现全天候获取银行资金。证券可能在夜间或周末交易，但用于资金划转和结算的银行轨道仍可能关闭或仅在有限时间内运作。9月的一项周末美元融资缺口分析发现，当传统美元结算系统不可用时，始终开放的代币化市场可能面临流动性压力。
LSEG于2026年早些时候推出数字结算所，以支持涉及商业银行货币、证券和数字资产的交易。据LSEG介绍，该服务允许24/7转账，并使用同步结算来缩短任何一方面临完成风险的时间。
在美国，LSEG的路线图与延长股票交易时段、为代币化证券制定规则的努力并行。美国平台传统上依赖标准交易所时间之外的隔夜交易场所，但交易所运营商已为满足国际需求而寻求更长时段。任何延长日程仍需市场监察、弹性清算系统，以及在参与度可能较低时段的充足流动性。
代币化股票在美国还引发单独的监管问题。由证券支持的产品，即使其所有权记录或转让过程使用区块链，仍可能受联邦证券法约束。美国证券交易委员会的处理可能取决于代币代表实际证券、通过中介持有的受益权益，还是跟踪其价格的衍生品。因此，过户代理记录、托管条款和股东权利与技术同样重要。
在巴塞罗那的小组讨论中，欧洲金融市场协会的Coco Chen询问与会者，机构市场基础设施近年如何发展。Teychenne表示，花旗已通过实时内部代币化存款转移客户资金；Hajdukovic则将LSEG24、存托项目、代币化股票产品和汇丰连接列为LSEG的下一步项目。