导语：Morpho 已在 Base 网络为五只 Coinbase 代币化股票推出 USDC 借贷市场，合格的非美国投资者可以以代币化股票头寸作抵押借入美元，而无需出售相关资产。
支持的五只代币分别为 Apple（AAPLc）、Alphabet（GOOGLc）、Nvidia（NVDAc）、Meta Platforms（METAc）和 SpaceX（SPCXc）。Coinbase 目前在 Base 上列出 10 只股票代币，但 Amazon、Microsoft、Strategy、SanDisk 和 Tesla 尚未有对应的 Morpho 市场。
市场数据与借款活动
截至目前，已有 104,401 美元的股票代币被质押为抵押品，并借出 54,652 美元的 USDC。五个市场于 9 月 7 日部署后，活动一度有限，未偿贷款在 9 月 16 日前低于 600 美元。9 月 16 日，借款从 503 美元在约两小时内跃升至 42,105 美元，并在周五早间达到 54,652 美元。当前所有借款均集中在浮动利率市场。
利用率与利率
Apple、Alphabet 和 Nvidia 市场的利用率为 90%，与其利率模型目标一致，借款人支付 5.62%，贷款人获得 5.06%。Meta 市场利用率达到 97%，推动借款成本升至 17.52%，贷款人回报升至 16.98%。
Morpho 的 Midnight 固定利率借贷层在五只股票代币上设有 95 个 USDC 市场，但目前均无未偿贷款。
抵押品与风险管理
这些市场使用 Morpho 的 Chainlink V2 预言机适配器为抵押品定价。Apple、Nvidia、Meta 和 SpaceX 市场的清算贷款价值比为 62.5%，Alphabet 为 77%。Apple 适用 12.67% 的清算罚金，自部署以来尚无清算记录。
Steakhouse Financial 负责策展全部五个市场并设定抵押参数。其两个 Steakhouse High Yield USDC 金库占最大市场美元供应量的 98.9%；在 Apple 市场中，它们供应了 24,805 美元存款中的 24,540 美元。
规模与市场背景
Morpho 在 Base 上持有 40.3 亿美元存款，在支持链上合计持有 104.2 亿美元存款。代币化股票抵押品仍是一个小市场。五只支持代币在 Base 上的未偿规模约为 1,140 万美元，Morpho 的 104,401 美元抵押品占比不足 1%。
Base 代币化股票交易扩张更快。截至 9 月 12 日的 30 天内，去中心化交易所交易量为 7.309 亿美元，其中 Aerodrome 为 5.571 亿美元，Uniswap v4 为 1.393 亿美元。
据 CoinGecko 数据，MORPHO 周五报 2.40 美元，24 小时上涨 11%，市值为 16.8 亿美元。