Grayscale研究主管Zach Pandl表示，美联储最新一次加息以及2026年可能出现的第二次加息，预计不会促使加密市场出现重大配置变化。他将此举界定为“中周期调整”，而非周期转向。
美联储联邦公开市场委员会（FOMC）在前一日将目标区间上调至3.75%-4.00%。Pandl在周四发布的报告中指出，当前25个基点的加息，其影响远小于2022年至2023年的紧缩周期。当时，为遏制通胀，美联储到2023年7月累计加息550个基点，并推高了持有比特币等无息资产的机会成本。
这一次，交易员似乎站在Pandl一边：在最新加息后，比特币并未遭遇抛售，反而上涨。
为何1997年比2022年更具参考意义
Pandl认为，1997年3月是更贴切的类比。当时，艾伦·格林斯潘执掌的美联储实施了一次性加息，而纳斯达克牛市仍在延续。
“我们认为，昨日的行动是中周期调整，而非周期性变化。我们怀疑，2026年预期的一到两次加息不会导致资本配置出现太大变化。”Pandl写道。
不过，Pandl认为加密行业内部的影响并不均衡。Circle和Tether等稳定币发行商在现金利率上升时收入增加；与此同时，代币化债券和货币市场基金收益率上升，可能将资金吸引至链上。
“加密资产是多元的，利率上升对某些资产的影响与其他资产不同，就像传统金融一样。”他补充道。
交易员认为12月前再加息概率为88%
交易员正在定价另一次加息。芝商所FedWatch数据显示，市场预计10月28日会议加息概率为54.2%，到12月9日目标区间高于当前水平的概率为88.2%。另有40.3%的概率显示目标区间将升至4.25%-4.50%，即较当前水平高50个基点。
政策制定者紧随其后。预测显示，18位官员中有16位预计2026年至少还会再加息一次。若美联储12月再次行动，Pandl的判断将迎来真正考验，届时市场将判断加密资产是把本轮周期视为短暂波动，还是趋势转折。