导语：Neutrl 已于 9 月 17 日开放 NUSD 与 sNUSD 持有者的提前赎回计划。此前，该协议在 8 月因储备流动性问题暂停正常协议操作。合格用户需连接持有 NUSD 或 sNUSD 的钱包，签署链上消息以证明钱包所有权，并查看适用赎回细节后提交请求。Neutrl 表示，完成赎回将以 USDC 支付用户，并销毁相应的 NUSD 或 sNUSD。
Neutrl 提醒持有者仅使用官方赎回 URL，因为恢复计划可能吸引假网站和恶意钱包连接请求。
结构化收益协议 Strata 检查了 Neutrl 新部署的赎回合约，并报告 redemptionRate() 值为 510000000000000000，相当于 0.51 参考汇率。Strata 识别该合约为 0xB3f07D3392102fC23264a78e2A1A8B6421123828。链上读数显示，持有者目前面临的赔付接近 NUSD 原始 1 美元参考价值的约一半。Neutrl 称赎回率固定，并基于协议此前披露的流动储备。该公司未公开将该计划描述为 50% 恢复，也未在公告中说明恢复百分比。
Neutrl 此前披露约 2700 万美元流动资产，而其他策略仓位仍不流动。它表示无法确认这些仓位相关的时间、总额或回收价值。储备问题于 8 月披露，当时 Neutrl 称其策略内持有的一个仓位影响了部分储备的流动性。协议暂停了受影响的智能合约，并称事件并非智能合约漏洞、黑客攻击或代码漏洞所致。2700 万美元这一数字是在更早披露显示更大储备基础后给出的。Neutrl 仪表盘截至 6 月 21 日显示约 9100 万美元资产，对应约 9000 万美元 NUSD，之后其详细储备展示进入重新计算；链上研究员引用的另一份 6 月快照显示，更早时储备账簿约为 1.37 亿美元。该数字早于 8 月冻结，不应视为赎回开放时协议的资产价值。
赎回窗口预计开放至 2026 年 11 月 14 日，并受适用计划条款约束。资格、最终赔付细节和可用性仍取决于 Neutrl 运营方 Caverna Auctus Inc. 设定的条款。Neutrl 尚未确认 X 平台一名用户的说法，即持有者在赎回代币前必须签署责任豁免。同一说法称用户可回收约 50%，这与 Strata 报告的 0.51 合约读数大致一致，但本报告审查的 Neutrl 公开声明或其赎回条款索引副本均未确认豁免要求。
Strata 还表示，0.51 估值导致其 jrNUSD 初级份额在 Neutrl 市场结构下被减记至零，而根据该产品损失瀑布，剩余价值流向高级 srNUSD 份额。
NUSD 流通量在赎回启动前已大幅收缩，从 2 月约 2.26 亿美元降至 8 月约 5360 万美元。CoinGecko 当前显示约 5339 万 NUSD 流通供应，参考价接近 0.9983 美元，但警告 NUSD 已长期未在追踪交易所交易。接近 1 美元的追踪器报价代表旧记录市场价值，而非活跃退出价格，不应与 0.51 赎回合约读数直接比较。
Neutrl 将 NUSD 宣传为由流动稳定币、OTC 获得加密仓位和 delta 中性交易策略支持的合成美元。其 2025 年 4 月融资稿描述，策略部分围绕折价购买锁定山寨币，并用永续期货对冲市场敞口。STIX 和 Accomplice 领投 500 万美元种子轮，Amber Group、SCB Limited、Figment Capital 和 Nascent 等参投。
Neutrl 称，新赎回合约经过第三方安全审计师审查，但未在 9 月 17 日公开公告中点名审计师，也未通过该公告发布审计报告。开放计划前，Neutrl 称部署取决于完成新赎回合约、独立审计以及法律和财务审查。此前指引目标为 9 月初，因此 9 月 17 日启动晚于最初时间表。Neutrl 未提供不流动策略仓位的最终估值，也未说明后续资产回收是否可能向接受当前赎回计划的持有者产生额外付款。其当前免责声明称，时间、金额和回收结果均为估计，可能随时变化。