导语：比特币 Layer 2 网络 Stacks 上的 DeFi 协议 Zest Protocol 宣布，其新型杠杆比特币质押金库 zvstBTC 已正式上线。该金库通过自动化杠杆循环策略，目标为比特币资产提供 6% 至 8% 的年化收益率（APY）。
zvstBTC 如何运作
用户可存入 stBTC 或 BTC 等比特币资产，并获得 zvstBTC 份额。金库随后执行杠杆循环：先将 stBTC 作为抵押品存入 Zest 借贷市场，再借出 sBTC，并将借出的资产重新投入质押仓位，以放大基础收益。
stBTC 是由 Stacking DAO 发行的流动性质押代币，目前无杠杆质押年化收益率约为 2.6%。Zest 的金库希望通过循环策略，将该收益提升至 6% 至 8%。
收益计入净值，初始上限 10 BTC
Zest 表示，收益不会以单独代币分发，而是直接累积至金库的净资产价值中。这意味着每份 zvstBTC 的价格会随着时间推移逐步上升。
初始存款上限为 10 BTC。Zest 将这一上限描述为主动约束，而非需求不足的应对措施，并称早期容量限制有助于在可控风险下对策略进行压力测试，之后再更广泛地开放金库。
依赖 stBTC 与 sBTC，借贷市场零坏账
该产品依赖 Stacks 生态中的两大关键资产：stBTC 提供基础质押收益并充当主要抵押品，sBTC 则作为可借资产，支持杠杆循环。
Zest Protocol 的 Stacks 借贷市场峰值总锁仓量（TVL）曾超过 1 亿美元，并称自 2024 年 3 月推出以来未报告坏账。
市场背景与激励
比特币资产上 6% 至 8% 的目标年化收益率，与许多基于以太坊的质押产品相比具有竞争力。Stacks 直接结算至比特币基础层，这一设计可能对关注信任假设所在位置的投资者具有吸引力。
此外，Zest 已引入 STX 代币激励，以鼓励更广泛的用户参与该金库生态。