SEC推出DeFi式临时框架，代币化美股交易迎来实验窗口
美国证券交易委员会（SEC）公布了一项临时监管框架，可能允许部分代币化美国股票通过直接借鉴去中心化金融（DeFi）的基础设施进入二级市场交易。Strategy前CEO迈克尔·塞勒（Michael Saylor）称此举是“重大突破”。
该框架被视为SEC迄今将公共区块链与华尔街传统股票交易融合的最重要举措之一。尽管代币化股票此前已在美国境外进行试验，但SEC现在为使用加密原生机制开展实际二级市场交易打开了通道。
为什么重要
在这一路径下，代币化股票交易场所（TSV）可提供自动做市商（AMM）流动性池，让获准参与者买卖代币化股票。AMM依赖智能合约和资产池，而非大型交易所采用的传统订单簿模式。
更值得注意的是，SEC要求这些交易场所背后的智能合约必须公开、可审计，并运行在公共且无需许可的分布式账本上。这意味着加密行业开发的公共区块链基础设施，可能成为美国上市股票实验性市场结构的一部分。
SEC委员Hester Peirce与Atkins此前曾提出这一可能性。Atkins今年早些时候表示，市场参与者应能够在公共、无需许可的区块链上，通过AMM和去中心化应用试验交易代币化证券。
华尔街遇见DeFi
在SEC框架下，代币化旨在改变证券被持有和交易的技术形式，而非移除基础证券附带的经济与法律权利。
流动性提供者的待遇是另一个潜在重大变化。SEC还为某些向AMM流动性池提供自有代币化股票的参与者，提供针对《交易法》中“交易商”定义的临时条件性豁免。
在实践中，SEC正在测试一种广泛用于加密货币交易的机制，是否也能支持受监管的证券交易。
重大限制仍然存在
该公告并不意味着所有美国股票都能突然通过DeFi自由交易。通过TSV提供的代币化股票数量及其交易量都将受到限制。
SEC实际上正在创建一个为期五年的实验室，让加密原生公司与老牌金融公司可以在监管监督下测试：公共区块链基础设施能否处理美国股市的部分业务。
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