导语：Bitwise首席投资官Matt Hougan周三改变了对CLARITY法案失败影响的悲观看法，称加密牛市可能并不像外界标题所暗示的那样依赖该法案通过。他向客户表示，比特币在法案推进受挫期间大幅上涨，显示市场驱动力已转向机构建设与监管机构规则制定。
从“六周艰难市场”到改口
Hougan在客户报告中称，他此前预计，如果CLARITY法案未能通过，市场将经历约六周的困难期。但一个数据点改变了他的观点：7月1日比特币约为57,950美元，到9月4日升至80,000美元以上；同期Polymarket上CLARITY法案通过概率从39%降至18%。
“如果牛市依赖CLARITY的通过，你会预期概率下降意味着价格下跌。”Hougan写道，“但结果相反。”
华尔街仍在建设
Hougan指出，在立法不确定性持续期间，主要金融机构继续推出加密产品和基础设施。Robinhood推出自有区块链，Morgan Stanley推出Solana ETF，DTCC完成首批代币化股票交易——这些都没有经过国会投票。
他将这些活动归因于市场对亲加密的SEC和CFTC领导层抱有信心，其任期锁定至2029年。SEC主席Paul Atkins在7月对CNBC表示，该机构“准备好、愿意且有能力”推出解决与Clarity同类问题的规则；SEC随后在8月提出《加密资产监管条例》草案。CFTC主席Mike Selig周三上午也强化了这一信息，称该机构“已锁定并准备好为金融新前沿发布规则”。
机构规则仍有风险
Hougan并未完全忽视CLARITY法案失败的影响。他警告，机构规则可能被未来政府逆转，只有国会才能赋予CFTC对加密现货市场的直接管辖权。他说，立法层面的明确性会更持久。周二投票后，比特币下跌约4%。Hougan将利率和油价与立法消息并列为影响因素。
下一步看什么
Hougan的整体框架是，加密正处于“正面我们大赢，反面我们仍赢”的监管格局。他预计当前市场疲软将持续，直到Atkins和Selig宣布下一批规则制定提案，届时注意力应重新转向机构采用。
“前方的牛市还有几个减速带，”Hougan写道，但他坚持认为目的地没有改变。
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