导语：北京时间9月17日，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%-4.00%，为时隔三年首次加息。市场关注这一动作如何影响中国股市、债市和人民币汇率。
美联储表示，通胀仍然高企，此次政策行动旨在支撑通胀更及时地回归2%的目标。联邦公开市场委员会将致力于实现价格稳定。
加息路径仍存分歧
点阵图显示，19名官员中有18人提交预测，其中16人认为2026年应再次加息；4位官员认为2026年应累计加息75个基点，12位认为应累计加息50个基点。
芝商所美联储观察数据显示，截至北京时间9月17日下午，市场预计10月加息25个基点的概率为49.1%，一个月前为41.6%；加息50个基点的概率为50.9%，一个月前为7.2%。
德银研究认为美国将开启加息周期，预计除此次加息外，还将在2026年12月及2027年3月分别加息。摩根士丹利也预计仍有两次各25个基点的加息。上海交通大学上海高级金融学院教授、美联储前高级经济学家胡捷则认为，这未必意味着加息周期开启，未来利率走势仍取决于通胀数据。
美联储发布决议后，香港金管局、沙特央行、阿联酋央行、卡塔尔央行等也宣布加息。
人民币走强，A股港股承压
加息落地后，全球金融市场整体反应平稳，但资产表现分化。美债收益率仍处高位，10年期美债收益率接近5%；现货黄金兑美元一度失守4240美元/盎司，随后反弹；美股三大股指集体收跌；美元指数站上100。
中国方面，人民币汇率与股市走势分化。截至12时42分，在岸人民币兑美元汇率报6.7083，日内升超0.05%；离岸人民币兑美元汇率报6.7076，日内升超0.07%。
股市整体承压。截至中午休盘，上证指数报3877.46，日内跌超0.36%；深证成指报13415.41，日内跌超0.29%；恒生指数报24533.459，日内跌超0.73%；恒生科技指数报4292.460，日内跌超0.763%。
中央民族大学区域国别研究院副院长曲强表示，美联储加息本身对中国的冲击不大，但收紧了“中国四季度降息的想象空间”。在充裕的国内流动性和强势人民币的对冲下，中国股债汇不会因此改变主方向。
胡捷认为，利率差、贸易差和投资差是影响汇率的重要因素。尽管美国利率上行对人民币持有者有一定吸引力，但美元与人民币兑换通道整体受控，套息交易引发资本外流的压力有限；中美巨额贸易顺差则是人民币升值的重要动力。海关总署数据显示，2026年1月至8月中国对美国货物贸易顺差约1998.2亿美元，高于2025年同期的1858.45亿美元。
债市：中美利差倒挂超330个基点
债市方面，中美利差持续倒挂。截至12时17分，中国10年期国债收益率站上1.68%，10年期美债收益率与中债收益率的利差超过330个基点。
国泰海通证券研报认为，美联储重启加息对中国国内债市更多体现为情绪扰动，而非资本流动或货币政策约束的实质性增强。当前人民币主要压力仍在升值一侧，外贸实体结汇流对汇率的影响强于中美利差，国内货币政策仍有望保持“以我为主”。
中金研报显示，美联储若持续加息，可能通过资金面、基本面和风险偏好等渠道影响A股：海外融资成本提升、美元走强带来汇率与资金流向边际变化；加息对海外传统产业需求产生抑制，压制部分中国出口需求。但若仅为短期或单次加息，影响相对有限。
展望未来，曲强建议紧盯后续变量，如12月美联储是否兑现第二次加息，以及人民币在中美利差扩大下能否延续独立强势。