以太坊（ETH）与更广泛的加密市场感受到《CLARITY法案》未能通过参议院的影响。分析师此前将该法案视为第二大加密货币的重要顺风因素，并预期其推进将引发一轮上涨。如今这一预期已被重置，挫折也在ETH价格上留下痕迹。
投票影响有多大？
过去一周，以太坊价格下跌约3%。在CLARITY法案失败后，ETH一度下探至2,388美元，随后迅速反弹至2,400美元附近。相比之下，XRP和Hyperliquid等其他主要山寨币跌幅超过8%。
美国上市的现货以太坊基金也出现大量抛售。随着法案停滞，这些基金周二录得自1月以来最大单日流出。并非所有卖盘都始于华盛顿。ETH在参议院投票前已经走弱，结果公布后跌幅进一步扩大。
交易所数据也指向类似方向。CryptoQuant记录到，9月11日约有709,400枚ETH流入币安，为6月以来最高单日总量，而这一天距离投票还有四天。大额交易所流入可能意味着更多代币可供潜在出售，不过存入交易所并不等同于已经卖出。
以太坊价格接下来怎么走？
投票失败在短期内移除了ETH的一项潜在催化因素。但其较长期的供应动态依然完好。CryptoQuant数据显示，交易所储备为1,460万枚ETH，为2016年以来最低水平。自2022年以来储备持续下降，本周的流入相较这一趋势几乎可以忽略。
质押也在继续吸收供应。分析师Leon Waidmann指出，质押总量达到4,300万枚ETH，创下纪录，接近总供应量的35%。验证者中的代币在排队退出完成前无法出售，这意味着可供交易的ETH池比以往任何周期都更小。
估值指标同步改善。分析师MorenoDV指出，ETH的MVRV比率已升破1，并已连续多个交易日保持在该水平上方。ETH同时也高于其约2,300美元的已实现价格。该分析师表示：“若MVRV持续高于1，且ETH站稳约2,300美元的已实现价格上方，将强化6月至7月构成周期低点的判断，并表明市场正从修复阶段转向扩张阶段。”
不过信号并不完全清晰。CryptoQuant的Coinbase溢价指数约为-0.08，表明美国现货需求相对于离岸市场偏软。
综合来看，ETH的供应背景仍具支撑性，但需求尚未能对近期抛压形成明确对冲。
华盛顿退居次席，美联储走上前台
并非所有人都认为该法案具有决定性。Grayscale研究主管认为，加密行业可以在没有CLARITY法案的情况下继续前进。这一观点将重心重新交还给宏观因素。随着华盛顿暂时退出画面，利率可能成为驱动ETH的变量。
美联储已在周三加息，Kevin Warsh警告称未来可能进一步收紧。这是本轮周期的首次加息。交易员想要的是关于后续政策的信号。目前来看，加密市场似乎已经消化了CLARITY法案失败和美联储加息的影响。
分析师Ted Pillows表示：“如果美联储的措辞听起来像是一次性加息，我预计会出现不错的上涨。但如果Warsh更强调美联储2%的通胀目标，市场会将其视为未来更多加息的暗示。在这种情况下，股票、加密货币甚至贵金属都会遭遇抛售，而债券收益率将飙升。”
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