伦敦——英国金融行为监管局（FCA）已发布最终边界指引，要求加密企业重新评估其产品和服务是否需要根据一项将于2027年10月25日生效的新制度获得授权。申请将于9月30日开放，但现有注册和许可不会自动延续。
这份指引于9月16日发布，旨在帮助企业判断哪些活动将落入FCA即将实施的加密框架。受涵盖活动包括发行合格稳定币、运营加密交易平台、从事数字资产交易、安排交易、保管加密资产以及安排质押服务，具体取决于企业的运营方式。
按服务而非标签划分
FCA表示，其方法审查企业实际执行的功能，而不是依赖企业如何描述自身。因此，公司可能需要逐项评估每项服务，以确定其商业模式所需的许可。
现有FCA注册不会自动成为新规则下的授权。已经持有其他监管许可的公司，如果计划开展一项或多项受监管加密活动，可能需要申请许可变更。
根据英国反洗钱规则注册的公司也必须完成新的授权流程，因为当前注册制度目的较窄，无法提供新框架所需的许可。
FCA消费者、支付和竞争事务执行董事大卫·吉尔表示：“为监管做好准备，首先要理解该制度如何适用于你的业务。这份指引为企业的准备提供了他们要求的清晰度，使他们能够更有信心地筹备。”
监管机构表示，将提供预申请会议和网络研讨会，帮助企业了解FCA手册、授权流程和审慎要求。
关键日期与过渡安排
FCA将于9月30日开始接受申请，使企业在2027年10月25日制度启动前有一年多时间准备。寻求过渡安排的企业面临更早的截止日期：2027年2月28日。
根据时间表，过渡机制将适用于在该日期前提交申请的合格企业。等待更久的企业在新规则开始时可能无法获得同样的安排。
FCA在数轮行业咨询后于6月敲定了大部分规则包。英国议会于2月批准《2000年金融服务与市场法（加密资产）条例2026》，将更多数字资产服务纳入FCA管辖。完整规则包不仅涵盖市场准入，还包括稳定币储备与赎回、加密托管、运营韧性、消费者待遇和资本要求。另有条款涉及代币准入和交易平台不当行为。
稳定币发行人将需要遵守关于支持资产、资产保护、披露和赎回的要求。托管机构将面临保护客户加密资产的安全保管规则，而交易平台和中介机构将承担与其具体服务相关的义务。
FCA表示，政府已为某些技术服务提供商引入有限排除和澄清。多数加密企业仍应使用当前指引准备申请。10月，监管机构计划就涉及合格英国稳定币、自营交易、做市和部分技术提供商的针对性更新进行咨询。审查还将考虑去中心化协议、涉及中央证券存管机构的托管安排以及金融推广规则。
海外公司可能需要英国授权
总部位于英国以外的公司，如果向英国客户提供受监管服务或在英国市场运营，将需要审查该框架。FCA 6月政策包将服务英国消费者的海外企业列为受该制度影响的对象。
因此，美国交易所、托管机构、稳定币企业和质押服务提供商即使主要公司运营仍在美国，也可能需要英国授权。对美国公司而言，英国流程与其国内注册和牌照要求构成另一套合规评估。美国证券交易委员会、商品期货交易委员会或州监管机构的授权，不能替代FCA对在英国受监管活动的批准。
两国也在推进不同的立法进程。在美国，参议院对《CLARITY法案》的程序性投票失败，使联邦机构继续负责适用现有规则，而立法者仍在决定是否重启市场结构法案。市场专家表示，停滞的立法使代币、交易所和去中心化金融的待遇问题悬而未决。相比之下，英国框架有固定启动日期和明确申请窗口。服务两个市场的国际企业仍需将产品分别对照各国规则，因为一个司法辖区的许可不会自动提供另一个市场的准入。
英国数字资产政策不止于授权
在FCA实施时间表推进的同时，议会监管工作仍在继续。9月，英国上议院以194票对138票通过一项修正案，要求财政部在《金融服务与市场法案》成为法律后12个月内制定国家数字资产战略。拟议战略将涵盖加密资产、稳定币、代币化证券和数字金融基础设施。如果该修正案保留在最终立法中，将为财政部政策工作设定正式截止日期。
监管机构还在分别评估代币化资产应如何纳入现有金融规则。9月，FCA就某些代币化黄金产品是否应获得集体投资计划和另类投资基金规则豁免征求行业反馈。代币化黄金审查包括与财政部和英格兰银行合作，研究数字金条在批发市场中的可能用途。目前尚未批准任何豁免，而英格兰银行正在考虑合格代币化资产（包括稳定币）能否在其英镑货币政策框架下作为抵押品。FCA和英格兰银行还计划发布批发金融市场代币化路线图，涵盖证券、抵押品、清算和结算基础设施等领域。