比特币周三上午在约76,140美元附近交易，日内下跌0.9%，本周累计下跌4%。此前，美国参议院阻止了《数字资产市场清晰法案》。分析师表示，这一立法挫折虽然令人失望，但对短期加密价格而言，不如美联储利率决议及其措辞重要。
Algoz战略与营收总监Stephen Wundke表示，加息25个基点的概率为93%，与CME FedWatch一致，这意味着决议“似乎已成定局”。一个月前，这一概率为33.1%。由于加息已被大部分定价，Wundke称，市场关注点在于美联储是否将此次行动定性为保护性举措。
美联储措辞或定调年末行情
Wundke表示，若美联储释放“这是保护性举措”的鸽派信号，可能为加密市场带来强劲的第四季度。他指出，10月和11月历来是比特币表现最好的月份。但他警告，若美联储主席凯文·沃什发表鹰派言论，比特币可能回落并重新测试63,000美元低点。
交易数据显示投资者提前降险
交易数据表明，投资者已提前减少风险。Talos在决议前观察到，资金向稳定币的净买入倾斜达到28%，而此前FOMC会议前后的平均卖出倾斜为8%。研究分析师Cooper Duschang表示，比特币买入信心从10%降至3%，以太坊买入信心从23%降至9%。他补充称，对冲基金仍为净买家，倾斜度为25%，而系统性和量化策略则大幅转向卖出。
Duschang表示，投资者正在“在美联储决议前降低风险并持有更多流动性”，这可能意味着，一旦决议消除部分不确定性，资金仍有部署空间。他提到2023年7月，即美联储上一次加息时，比特币几乎未动，因为加息已被定价。他还称，本周订单簿深度总体稳定，事后需要观察的信号是稳定币资金是否回流交易所。
流动性而非立法才是真正驱动因素
HashKey高级研究员Tim Sun认为，虽然Clarity法案失败可能延长市场底部，但本轮下跌的“真正定价机制”仍是美元流动性，而非国会立法。Sun表示，即便法案通过，也不会直接触发新一轮大牛市。他指向更紧的金融条件、美联储政策不确定性，以及美国国债收益率重回5%附近、能源价格上涨和通胀压力。
他辩称：“市场真正需要等待的，或许不是政策底，而是流动性底。”
在由Decrypt母公司Dastan拥有的预测市场Myriad上，用户仍看多比特币前景，认为其下一次重大走势将升至84,000美元的概率为72%。
监管权限的边界
Wundke表示，Clarity法案失败“并非刺向加密心脏的匕首”，监管机构已释放信号，打算利用现有权限制定加密规则以填补空白。CFTC主席Michael Selig在8月指示工作人员基于现有权限起草加密市场结构制度；SEC主席Paul Atkins也表示该机构准备采取类似行动。
Sun则表示，机构“可以解释自己已拥有的权力，但不能通过制定新规则来创造国会从未授予的权力”。CFTC对比特币和以太坊现货市场的权限仅限于欺诈和操纵。Sun称，希望获得超越总统任期确定性的机构将放慢脚步，因为下一届政府或机构领导层仍可能修改规则、撤销豁免或重新解释监管边界。
他补充说，成本分布并不均衡。成熟平台可以逐案推进，而DeFi和较小项目必须通过法律意见和诉讼来购买确定性，这将“大幅推高项目成本”。
链上交易场所Grvt联合创始人Hong Yea认为，需求将转向那些“无需法律确定性即可首先提供可信托管保护”的场所。他表示，资金费率和未平仓合约是值得关注的指标。
Yea说：“这种模式，而非头条新闻带来的下跌，才能告诉我们这是情绪波动，还是市场逻辑的真正转变。”