马来西亚受监管加密交易突破40亿美元，Fitch称伊斯兰金融路径更清晰

吉隆坡——国际评级机构Fitch Ratings表示，马来西亚受监管加密货币交易额在2025年同比增长23%，达到171.4亿林吉特（约合40亿美元以上）。Fitch提到，马来西亚的许可框架和全国性伊斯兰教法处理，为数字资产进入伊斯兰金融提供了比部分司法管辖区更清晰的路径。

Fitch在9月16日称，截至2026年上半年末，马来西亚证券委员会（SC）已监管10家数字资产业务。SC发布的2026年数字资产市场更新也显示，2025年受监管交易所交易价值为171.4亿林吉特，高于上一年的139.3亿林吉特。

Fitch指出，这一规模仅相当于马来西亚国内股票市场交易价值约2.5%，表明受监管加密货币活动相对传统证券交易仍然较小。

监管与伊斯兰教法筛查

马来西亚将受监管数字资产活动分为交易所、首次交易所发行（IEO）平台和数字资产托管人。SC官方注册名单显示，五家数字资产交易所（DAX）运营商为HATA Digital、Luno Malaysia、MX Global、SINEGY DAX和Kinetic DAX；Kapital DX和Pitch Platforms为IEO运营商；CoKeeps、Gambit Custody和Jada Platform为注册数字资产托管人。

SC伊斯兰教法顾问委员会于2020年首次审议数字资产，并裁定受监管数字货币可根据伊斯兰教法视为“mal”（财产）。该委员会表示，在SC注册交易所上，符合其要求的数字资产投资和交易是允许的。比特币、以太坊、XRP和莱特币在2020年7月会议上获得清真合规地位；比特币现金于2021年跟进，随后决定覆盖Solana、Cardano、Chainlink、Uniswap、Avalanche、Polkadot和Stellar。当前SC名单显示，Stellar在2024年12月会议后获清真合规认定。自2026年3月30日起，受监管交易所若希望提供其他数字货币作为清真合规产品，必须根据修订后的伊斯兰资本市场规则获得该委员会认可。

交易增长与市场监管

受监管加密交易增长延续了多年扩张趋势。SC将部分增长归因于通过交易所交易基金实现的机构采用，以及主要市场更清晰的监管。马来西亚受监管数字资产市场投资者数量较2024年增长约29%，截至2025年底，23种数字资产在认可交易所上市。传统资本市场公司也有所参与，包括股票经纪商提供数字资产期货渠道，以及基金经理通过投资策略提供敞口。

2026年5月，SC修订数字资产交易所规则，简化持牌交易所推出产品的流程，同时提高客户资产保护、治理、财务资源、所有权和管理标准。数字资产交易所运营商计划在2026年成为马来西亚金融服务申诉专员署成员。SC表示，已对四家未注册交易所采取行政行动，并与包括Google在内的科技公司合作，限制未授权运营商的推广。

Crypto.news报道称，Bybit在4月领投受监管马来西亚交易所Hata的800万美元A轮融资。Hata表示，其在马来西亚监管批准下运营，2025年处理交易量为10.4亿林吉特。Bybit在与当地监管机构接触后从马来西亚投资者警示名单中移除，但这一移除并未使Bybit成为SC监管的马来西亚交易所；其本地投资是通过Hata进行的。

银行仍持谨慎态度

Fitch表示，银行对马来西亚加密货币市场的参与仍主要限于向受监管运营商提供服务。Fitch检查的大多数伊斯兰银行在主要伊斯兰金融市场尚未从直接加密货币交易、经纪、托管或融资中产生重大收入。该评级机构称，更深入参与可能带来费用收入，但也可能使银行面临操作、流动性、合规、声誉和伊斯兰教法合规风险。

马来西亚国家银行则推进另一条轨道，聚焦受监管数字货币和代币化。该央行2月确认通过数字资产创新中心开展三项涉及林吉特稳定币和代币化存款的举措，项目覆盖批发国内和跨境支付，包括代币化资产结算，部分测试将审查伊斯兰教法考量。国家银行表示，计划在评估测试后，于2026年底前就林吉特稳定币和代币化存款提供更多明确性。该中心自2025年6月启动以来已接触30多个国内外组织；其资产代币化工作组的先驱成员包括AmBank、CIMB、丰隆银行、Kenanga Investment Bank、Maybank、MIDF Amanah Investment Bank、RHB Investment Bank和Standard Chartered Bank Malaysia，Bank Islam Malaysia和Al Rajhi Bank Malaysia为观察机构。央行将该计划描述为涉及代币化货币和基于区块链金融服务的实验，并非批准参与银行进行不受限制的加密货币交易。

各市场伊斯兰教法路径不同

Fitch预计，伊斯兰金融中的加密货币产品将在一些司法管辖区逐步发展，但采用不会统一。该机构提到，宗教解释存在差异，且伊斯兰金融机构会计与审计组织（AAOIFI）和伊斯兰金融服务委员会（IFSB）缺乏正式加密货币指引。Fitch称，缺乏共同标准限制了跨司法管辖区协调。

在阿联酋，迪拜虚拟资产监管局监管的实体在2025年处理近6800亿美元交易量，管理资产超过25亿美元；截至2026年9月，已有超过55家虚拟资产服务提供商获许可。Fitch表示，阿联酋高等伊斯兰教法管理局在2025年裁定交易比特币允许，随后少数传统银行和伊斯兰银行开始提供加密货币经纪和托管服务。巴林截至2026年9月有9家加密资产服务提供商运营，其中央银行在6月许可该国首个稳定币发行人。卡塔尔更侧重数字资产基础设施及与资产支持金融相关的区块链应用。沙特阿拉伯在Fitch报告时尚未颁布专门管理加密货币的立法。巴基斯坦方面，Jamia Darul Uloom Karachi的Darul Ifta发布教令，称加密货币不构成伊斯兰教法下的财富。

马来西亚SC继续根据证券框架监管数字资产发行、交易和托管，而国家银行声明数字资产在马来西亚不是法定货币。两个监管机构继续分别负责资本市场活动以及支付或货币事务。