导语：体育游戏公司 Underdog 周二在联邦法院起诉康涅狄格州官员，要求阻止该州将其体育事件合约认定为非法赌博。此举将 Underdog 针对州监管机构的法律战扩大至第六个司法辖区。
主张 CFTC 专属管辖
Underdog 在诉状中称，其运营的是受联邦监管的指定合约市场（DCM），因此相关合约属于美国商品期货交易委员会（CFTC）的专属管辖范围，康涅狄格州不能依据州赌博法另行监管这些产品。公司寻求宣告性和禁令救济，以阻止州官员对其体育事件合约执行康涅狄格州赌博规则。
诉状还称，《商品交易法》赋予 CFTC 对 DCM 上交易的专属管辖权，使州执法行动缺乏依据；康涅狄格州试图叫停这些合约也与《商品交易法》建立的联邦框架冲突，因而应被联邦法优先。
康涅狄格扩大停止令
这起联邦诉讼发生前，康涅狄格州消费者保护局（DCP）上周向九个预测市场平台发出停止令，包括 Underdog、Polymarket、Coinbase、Crypto.com 和 Robinhood。康涅狄格州认为，向居民提供与体育赛事相关的合约，若未持有体育博彩运营商所需牌照，应受该州赌博规则约束。
DCP 专员 Bryan Cafferelli 在宣布停止令时表示：“我们的法律很明确：体育博彩只能由遵守我们法规和技术标准的合法、持牌体育博彩商提供。”该州此前已对 Kalshi 采取相同立场。康涅狄格州在 8 月起诉 Kalshi，要求法院阻止这家受联邦监管的平台在未获州博彩牌照的情况下提供体育事件合约。州官员认为，联邦监管并不使体育合约豁免于康涅狄格州的赌博与消费者保护法。Kalshi 则反驳称，其作为 CFTC 监管交易所的地位使事件合约受联邦商品法管辖。
多州冲突与法院分歧
这并非 Underdog 首次就体育事件合约挑战州政府。9 月早些时候，该公司已起诉俄亥俄州、马萨诸塞州、威斯康星州、新墨西哥州和华盛顿州官员，寻求免于针对其体育市场的州执法行动。康涅狄格州诉状将同一法律策略带入另一个将此类产品视为体育博彩的司法辖区。
其他预测市场运营商也在州执法扩散之际提起类似案件。受 CFTC 监管的预测市场运营商 Novig 在 8 月起诉威斯康星州官员，此前该州试图将赌博法适用于体育事件合约。Novig 主张，联邦商品法在适用于其指定合约市场上交易的合约时优先于威斯康星州法规。Kalshi 也在多个州使用同样的联邦优先论点，但法院对 CFTC 管辖范围延伸多远结论不一。
CFTC 也已就相关执法表明立场。4 月，该监管机构与美国司法部起诉康涅狄格州、伊利诺伊州和亚利桑那州，认为州对联邦注册预测市场的执法干扰了《商品交易法》下的联邦权力。
纽约一名联邦法官在 7 月拒绝 Kalshi 针对州执法的初步禁令申请，认为该公司当时未能证明《商品交易法》可能阻止纽约州将赌博法适用于体育事件合约。8 月 28 日，美国第九巡回上诉法院在 Kalshi 与内华达州博彩监管机构的争端中作出不利于 Kalshi 的裁决。一个一致的三法官合议庭认为，Kalshi 未能证明联邦商品法可能优先于内华达州针对涉案体育合约的赌博规则。法院在初步阶段认定，这些产品很可能是体育赌注，而非 CFTC 专属管辖范围内的掉期。巡回法官 Ryan Nelson 写道：“CFTC 不是全国赌博监管机构。”该裁决允许内华达州在诉讼继续期间对 Kalshi 执行博彩法，但并未对所有涉及体育事件合约的争议作出最终裁决，也未裁定所有预测市场产品都不适用联邦优先。
在 Kalshi 与新泽西州的争端中，第三巡回上诉法院得出了不同结果。一个意见分歧的合议庭在 4 月维持了对 Kalshi 的初步保护，认定该公司已证明其体育事件合约属于《商品交易法》下“掉期”的论点有合理胜诉可能。相互冲突的上诉裁决已将管辖权争议推向美国最高法院。新泽西州于 9 月 2 日请求最高法院裁定，联邦衍生品法是否阻止各州监管通过 CFTC 注册预测市场提供的体育合约。
市场扩张与 Underdog 收购
随着预测市场扩大体育产品，法律战持续增多。据 Casino.org 援引的数据，截至 9 月初，21 个州共有 38 起活跃预测市场案件待决，10 个司法辖区正在执法。
Underdog 的监管挑战发生在其被英国 IG Group 收购期间。IG Group 于 7 月宣布，将以最高 13 亿美元收购 Underdog，使这家金融交易公司在美国体育游戏和预测市场领域获得更大立足点。该交易此前，Underdog 于 2025 年 3 月完成 7000 万美元 C 轮融资，当时估值为 12.3 亿美元。
在预测市场业务中，Underdog 的规模仍远小于 Kalshi 和 Polymarket，而体育合约已成为交易活动的重要来源。7 月，Kalshi、Polymarket 和 Polymarket US 合计月度交易量创下 505.9 亿美元纪录，其中 Kalshi 占 377 亿美元；Polymarket 的国际和美国平台当月合计产生 129 亿美元。康涅狄格州仍是州执法行动的一部分。该州 8 月对 Kalshi 的诉讼寻求禁令，阻止该平台在未获州牌照的情况下提供体育事件合约，而最新停止令将该州行动扩大至 Underdog 及其他八个预测市场平台。