国际清算银行（BIS）研究人员在最新研究中发现，比特币链上转账价值的估算会因测量方式不同而出现高达六倍的差距。该结论针对链上比特币转账价值，而非加密交易所的交易量。
研究称，六倍差距反映了不同测量方法之间的差异，包括如何处理找零输出以及返还给发送方的其他转账。这一问题很大程度上源于比特币的交易结构：当用户花费比特币时，未花费资金通常会作为找零返回发送方，而找零可能被计为另一项输出，尽管它并不代表资金被转移给其他方。
BIS研究分析的区块链记录明细。来源：BIS
研究人员写道，交易量、市值和总锁定价值等指标往往暗示出一种准确性，但这种准确性并不被底层数据的性质所支持。测量问题还延伸至比特币市值。研究人员发现，传统市值指标有时比已实现市值高出四倍，而已实现市值按每枚代币最后一次移动时的价格估值。
该研究基于比特币、以太坊和波场上的1000亿条区块链记录，发现类似测量挑战贯穿更广泛的加密生态。
以太坊与稳定币带来额外挑战
由于智能合约大量涌现，以太坊呈现出另一类测量挑战。在研究检查的约6750万份活跃合约中，约5400万份无法使用研究中的分类进行归类。
解读稳定币活动也构成挑战，因为同一种资产在不同区块链上可服务于不同目的。以太坊上的USDT与DeFi活动联系更紧密，而波场上的USDT则更多与支付类和价值储存类用途相关。差异在智能合约持仓方面尤为明显：2022年，以太坊上由智能合约持有的USDT占比超过20%，而波场约为1%。研究人员表示，由于用例不同，跨区块链聚合USDT活动可能混淆不同类型的经济活动，并掩盖稳定币的实际使用方式。
BIS研究人员得出结论，链上指标应被视为“噪声近似”，而非经济活动的直接测量。
Visa过滤稳定币数据以反映经济活动
一些分析提供商已经区分原始区块链活动与旨在更好反映经济活动的调整后指标。Visa的Onchain Analytics仪表盘由Allium Labs提供数据，同时显示稳定币总交易量和调整后交易量。
Visa表示，其调整后方法旨在剔除高频交易、机器人、桥路由和交易所内部操作等活动可能造成的扭曲。该仪表盘目前显示，过去30天其所追踪网络上的稳定币总交易量为6.4万亿美元，而调整后交易量为3131亿美元。
稳定币交易量。来源：Visa Onchain Analytics
来源：BIS、Visa Onchain Analytics