美国参议院CLARITY法案程序性投票未过 加密监管路径仍不平坦

华盛顿消息，美国参议院未能就《数字资产市场清晰法案》（CLARITY Act）通过终止辩论动议。投票结果为50票赞成、49票反对，距启动正式辩论所需的60票还差10票，加密市场结构立法继续停滞。

此次动议针对众议院版本H.R. 3633。即便终止辩论动议获得通过，也仅意味着参议院可以开始正式辩论，并不等于法案已经生效。

两党协商破裂 多名参议员反对

多名参与谈判的参议员反对该动议。民主党参议员安吉拉·阿尔斯布鲁克斯、鲁本·加列戈和克尔斯滕·吉利布兰德投下反对票；共和党参议员苏珊·柯林斯、乔什·霍利、杰里·莫兰和汤姆·蒂利斯未予支持。蒂利斯曾参与政府伦理和稳定币奖励争议，他投票反对终止辩论，并动议将法案重新提交。

参议院多数党领袖约翰·图恩可能再次提交终止辩论动议，但任何新尝试仍需两党支持。投票前数小时，民主党就伦理规则和其他争议条款提出迟来的反提案，谈判涉及参议院少数党领袖查克·舒默办公室。共和党拒绝该提案，称其635页版本已纳入民主党谈判者要求的126项实质性修改。

伦理规则仍是主要障碍

在总统唐纳德·特朗普接受修改后，政府伦理仍是主要分歧。修订文本对总统、副总统、国会议员、联邦法官及某些亲属持有的加密利益施加限制，同时允许州总检察长提起部分民事执法行动。民主党认为，这些限制不足以处理与特朗普及其家族相关的加密业务。他们的反提案寻求将规则扩展至联邦官员的受抚养子女。

投票后，加列戈指责总统寻求“时间犯罪”，并表示不会支持纵容此类行为的立法。其他争议领域包括稳定币奖励、去中心化软件开发者保护，以及可能与州或部落赌博规则冲突的事件合约处理。银行团体推动对稳定币奖励实施更严格限制，认为此类产品可能吸走受保险机构的存款；加密公司则反对将支付稳定币与银行账户类比。

市场结构与XRP条款延迟

失败动议还阻止了修订后的资产分类框架进入审议。根据提案，美国商品期货交易委员会将监管合格数字商品和注册现货市场中介，美国证券交易委员会则保留对证券法涵盖资产和交易的权限。

最终草案的一项新增内容拟将XRP在二级市场交易中归类为数字商品，无论Ripple持有多少代币。该措辞试图把资产状态与其原始销售情形区分开来，但只有在两院通过相同立法并由总统签署后才会生效。

市场反应与采用前景

投票前，Bitget Wallet研究分析师Lacie Zhang告诉crypto.news，市场并未完全定价法案通过。预测市场仍认为生效概率较低，如果参议院允许辩论，可能引发更强反应。她说：“CLARITY法案似乎只被部分定价。”并称预测市场仍暗示2026年生效概率相对较低，表明市场并未为确定通过做好准备。

Zhang表示，比特币与法案相关的监管不确定性较少，因为现货交易所交易基金已使美国投资者可通过受监管产品参与，其机构交易和托管系统也更为成熟。她认为以太坊是潜在最强受益者，因为其支持稳定币、去中心化金融和代币化资产，同时面临比比特币更多未决监管问题。她把ETH列在第一位，Solana第二，并称Uniswap和Aave可提供更高贝塔敞口，受益于区分去中心化软件与金融中介的条款。XRP也可能强劲反应，但她认为更多监管催化剂已被定价。

Zhang补充说，即使程序性投票成功，也不足以确认持久价格涨幅。交易员需要看到ETH跑赢BTC、UNI和AAVE持续上涨、现货交易增加而非期货主导，以及多个交易时段保持强势。“若短暂飙升后价格回落，将指向头条交易，而非持久重定价。”她说。

投票结果公布后，Polymarket交易员将特朗普2026年签署该立法的概率下调至7%，前一天高点为31%。投票前，Fireblocks美国政策总监Jessica Martinez告诉crypto.news，如果国会未能行动，加密公司和金融机构不会停止开发产品。但缺乏立法可能决定哪些公司愿意扩大服务。

Martinez说：“好消息是，无论CLARITY是否通过，市场都会继续前进。因此问题变成哪些实体准备好随之行动。”她表示，大型机构已在现有规则下运营，而谨慎的银行和资产管理公司正在等待他们认为能够经受法院挑战或政府更迭的标准。机构决定可以提供监管方向，但立法将赋予企业更持久的规则。她说：“没有它，采用仍会继续，只是更加不均衡，且愿意大规模行动的机构更少。”

后续程序

众议院于2025年7月以294票赞成、134票反对通过H.R. 3633，但参议院后来制定了不同版本。即使参议员重启该措施并批准其文本，众议院也必须接受修改或协商共同版本，之后立法才能送交特朗普签署。