导语：渣打银行已首次覆盖Arbitrum原生代币ARB，并给出2030年底10美元的目标价。该行认为，Robinhood Chain等企业链带来的收入，可能随着金融机构将业务迁移至链上而增强Arbitrum网络经济。
渣打全球数字资产研究主管Geoff Kendrick设定了分阶段目标：2026年底0.50美元、2027年1.50美元、2028年3.50美元、2029年6.50美元，并在2030年达到10美元。报告发布时，ARB交易价格约为0.13美元，这意味着最终预测较当时水平高约70倍。部分摘要中流传的0.50美元并非ARB当前市价；9月15日市场数据显示，该代币价格接近0.13美元，市值低于10亿美元。
企业收入论点
Kendrick的核心论点在于，Arbitrum有望成为希望拥有专用区块链网络、同时保留Arbitrum生态内开发技术的金融机构的基础设施。渣打在研究报告中称，Arbitrum在帮助传统金融公司把运营迁移至链上方面拥有“独特优势”。
在基准预测下，渣打预计ARB到2030年将跑赢比特币和以太坊。该行预测比特币2026年底为100,000美元、2030年为500,000美元；以太坊同期分别为4,000美元和40,000美元。
渣打同时列出风险：代币化进程放缓、其他区块链网络竞争，以及ARB直接价值累积有限。ARB持有者治理ArbitrumDAO及其财库，但该治理代币不会自动将网络收入直接分配给持有者。
Robinhood Chain与AEP费用
Robinhood Chain已成为上述预测的关键。该网络于2026年7月1日启动公共主网，使用Arbitrum技术栈，并结算至以太坊。根据Arbitrum Expansion Program（AEP），在Arbitrum One和Nova之外结算的链需将净协议收入的10%返还Arbitrum生态，其中8个百分点给ArbitrumDAO，2个百分点给Arbitrum Developer Guild。
渣打估计，Robinhood Chain在9月前两周的平均每日费用收入约为280万美元。按此运行率，Kendrick预计Arbitrum在9月可获得约500万美元AEP费用；该估计尚未作为已完成月度结果被报告。Arbitrum Foundation报告称，Robinhood Chain主网首月7月的AEP许可费为36万美元，占ArbitrumDAO当月收入的35%。2026年上半年，ArbitrumDAO获得619万美元，包括交易费、Timeboost、AEP许可支付和财库收入。该生态六个月内处理4.78亿笔交易，期末非ARB财库资产超过1.25亿美元。
Robinhood已推出其公共Layer 2，面向120多个国家的合格用户提供代币化股票和DeFi服务。该网络基于Arbitrum技术构建，并使用ETH作为gas资产。
代币化股票预测
渣打ARB论点的第二部分依赖代币化金融资产的快速增长。该行预测，到2028年底，链上代币化资产总额将从约3400亿美元增至4万亿美元。其此前预计，这4万亿美元中约一半可能为稳定币，另一半为代币化真实世界资产。渣打预计成熟DeFi协议将捕获资产迁移至区块链网络后产生的部分活动。
就股票而言，新的Arbitrum报告预测，到2028年底代币化股票市场将达到7500亿美元。Arbitrum Foundation的Brendan Ma称，这相当于当前市场约250倍的扩张。RWA.xyz独立数据显示，截至9月12日，分布式代币化股票价值为28.5亿美元，跟踪资产5,880项。按此计算，7500亿美元市场约为当前分布式价值的263倍。当时Robinhood在RWA.xyz跟踪价值中约占1.456亿美元，落后于Ondo、bStocks、Backed Finance和Securitize。
早期传统金融测试
Robinhood最初于2025年在Arbitrum One上推出代币化美国股票和交易所交易产品，随后将其较新的股票代币系统迁移至专用链。该公司于2026年7月启动Robinhood Chain公共主网，称其是专为代币化资产和DeFi设计的以太坊Layer 2。其Stock Tokens面向120多个国家的合格Robinhood Wallet客户，交易可通过Uniswap等去中心化场所进行。
Arbitrum将Robinhood的路径描述为“启动并迁移”模式：企业可先在Arbitrum One部署产品，随后在需要不同性能、治理或合规设置时迁移至专用Arbitrum链。Robinhood Chain的安排将净协议收入的10%返还Arbitrum生态，创造来自企业专用区块链的直接许可收入流。到9月初，Robinhood Chain总锁仓价值达7.91亿美元，9月2日每日收入达401万美元。早期交易活动许多包括投机代币和DeFi交易，而非仅限代币化股票。
渣打表示，Robinhood Chain的表现“在我们看来”增加了其他传统金融公司选择Arbitrum技术栈的概率。Kendrick称，此类部署可能产生更多AEP费用，并支撑ARB更高的估值倍数。该行将监管发展列为影响预测的变量之一，包括美国代币化股票规则和待定的CLARITY Act。
渣打强调，上述目标均为预测，并非保证结果。
来源：渣打银行研究报告、Arbitrum Foundation、RWA.xyz及公开市场数据。