比特币短期持有者连续30天盈利，牛市回归概率上升：CryptoQuant
比特币（BTC）短期持有者的链上盈利状态已连续维持 30 天，创下 2026 年以来最长纪录。CryptoQuant 的链上数据表明，市场对于更广泛牛市复苏的预期正在升温。
要点概览
- 比特币短期持有者过去一个月持续处于部分盈利状态，为 2026 年最长的连续盈利纪录。
- 短期持有者（STH）盈利能力历来是比特币价格看涨反转的标志性信号，当前盈利规模为 1682 亿美元，亏损规模为 1026 亿美元。
- 自 8 月 19 日以来，比特币整体投资者群体持续处于净盈利状态。
短期持有者盈利能力提振 BTC 价格反弹乐观情绪
链上分析平台 CryptoQuant 的数据显示，比特币短期持有者（STH）群体中的一部分自 8 月 16 日起便持续处于盈利状态。所谓 STH 投资者，是指持有未花费交易输出（UTXO）时间少于六个月的地址，对应的是对短期价格波动更为敏感的新入场买家，他们相比长期持币的老手更易增加或减少仓位。
自 8 月 16 日以来，短期持有者群体在现有持仓的盈亏结构上呈现分化。截至周二，处于盈利状态的 STH 代币规模为 1682 亿美元，而低于买入成本的持仓规模为 1026 亿美元。
比特币短期持有者盈利与亏损持仓。来源：CryptoQuant
不过，在 CryptoQuant 看来，盈亏比例本身不如“短期持有者至少保有部分盈利已持续 30 天”这一事实重要。该机构在随附的博客文章中写道：“这是市场见顶以来，短期持有者首次在盈利区间维持如此持续的时长。上一次出现是在 1 月，但那轮行情持续时间不超过一周。5 月时，短期持有者的亏损仍然占据主导。”
短期持有者盈利期不断延长且不中断，是比特币历轮价格周期中市场复苏的典型特征。在 2022 年比特币熊市尾声时，同样出现过这一现象。因此 CryptoQuant 将其视为本轮周期中长期 BTC 价格上行趋势回归的前提条件。
该机构补充道：“只有当盈利状态在短期持有者中稳定下来，并促使他们继续持仓、享受上涨行情时，熊市趋势才会真正逆转。”
2023 年底比特币短期持有者盈利与亏损持仓。来源：CryptoQuant
新入场投资者成本基础集中在 7 万美元上方
上述数据与当前比特币全体投资者群体中出现的类似整体盈利状况相呼应。在 BTC 守住 8 月 25% 涨幅的大部分成果之际，衡量所有投资者净盈亏的“已花费输出利润率”（SOPR）于 8 月 19 日突破 1 的盈亏平衡线，此后一直勉强维持在该水平之上。
上周，链上分析平台 Checkonchain 指出，短期持有者的盈利能力“开始看起来更像牛市早期的复苏阶段”。
CryptoQuant 数据显示，当前短期持有者的盈利主要由持有 1 至 3 个月的地址推动，该群体的成本基础（即已实现价格）为 63,372 美元。而短期持有者中更为成熟的一端——持有 3 至 6 个月的地址——其成本基础目前位于 73,190 美元。
按钱包持币时长划分的比特币已实现价格。来源：CryptoQuant