市场综述：美债收益率近期飙升，10年期美债收益率隔夜一度升破5%，为2023年以来首次，随后回落至4.960%。收益率上行受持续通胀担忧、油价高企、政府大规模借款需求和与人工智能投资相关的企业发行潮推动。德国商业银行研究称，5%具有心理和经济意义，持续高于该水平将进一步收紧金融条件。
Helaba Invest利率与外汇研究及资产管理主管Jens Bies表示，正利用美债收益率上升逐步拉长久期。市场已计入美联储超过三次加息，他认为曲线短端存在潜力和有利风险回报比；长端只有经济增长开始降温后才会重新具吸引力。
AI与风险资产
Swissquote高级分析师Ipek Ozkardeskaya指出，模型开发放缓无疑将拖慢AI投资。一些估算显示，AI在2025年上半年占美国经济增长约一半。在西方需要AI驱动增长之际，影响可能显著。贸易紧张、战争、贸易路线受扰、能源价格飙升、通胀压力上升和借贷成本上升，可能只有AI才能中和。若AI投资踩刹车，可能对周期板块构成负面背景，尤其是工业和可选消费。
贝莱德投资研究院仍偏风险。策略师称，更高利率与强劲股市可以共存；当高收益率反映强劲投资和增长时，盈利强劲可帮助抵消资本成本上升。该机构超配美股和AI，并重新超配新兴市场股票。但其认为不能自满：能源价格可能使通胀居高不下，而美联储面临艰难选择。若按兵不动可能考验信誉，期限溢价或成释放阀，投资者要求更高长期债券补偿，可能推高收益率并抬高股票回报门槛。
加密法案获美财长支持
美国财长贝森特在参议院关键投票前重申支持加密《Clarity Act》，称该立法对确保美国赢得全球新技术竞赛至关重要。贝森特在X平台表示，法案最终草案推进政府使命，在赋能数字技术的同时支持社区银行。批评者担忧，该立法不足以保护社区银行免受稳定币余额上类似利息支付引发的存款外流。贝森特称，草案赋予财政部额外权力保护社区银行，若稳定币造成伤害，他将毫不犹豫动用这些工具。即将到来的投票将决定法案进入最终投票程序还是被推迟。
亚洲汇市与宏观
亚洲时段，亚洲货币多数走弱。美元升0.3%至154.82日元，升0.45%至1353.14韩元；澳元跌0.15%至0.7126美元。新加坡元对美元走弱，美元升0.1%至1.2716新加坡元。辉立证券研究团队称，投资者在美联储利率决定前保持谨慎，市场普遍预期美联储加息。
印度方面，野村分析师Sonal Varma和Aurodeep Nandi表示，食品和油价推动印度物价加速上涨，核心通胀上升，强化浅幅加息周期理由。8月消费者价格同比升4.8%，7月为4.5%；核心通胀从3.9%升至4.2%。野村预计第四季度加息50个基点，印度央行10月和12月加息，并将2027财年通胀预测从4.6%上调至5.1%，高于央行5.0%的预测。
中国方面，世界大型企业联合会中国中心首席经济学家Yuhan Zhang表示，中国新房市场显现初步企稳迹象，但并非广泛复苏。最新数据显示主要市场分化，二手房明显弱于新房。新房价格在政策、开发商定价策略和核心城市较强项目带动下选择性企稳；转售价格反映潜在市场信心仍低迷。上海等高需求市场企稳，但全国并非买家抬价。Pinpoint Asset Management的Zhiwei Zhang表示，中国经济信号继续分化，消费和投资疲弱，工业生产仍强。零售销售如预期疲软，投资活动继续收缩，工厂产出稳健；失业率小幅上升，房地产困境持续。二季度经济放缓后，市场等待三季度财政政策更有支持，但目前没有更强财政支出的明确迹象，财政支持需时间实施和传导，经济面临下行风险。
印尼任命新财长Suahasil Nazara，CIMB经济学家认为这体现财政审慎、政策连续性和信心。该国面临油价上涨，布伦特原油徘徊在每桶110美元，增加财政和通胀风险。近期自然灾害也可能拖累增长并增加支出需求。Nazara是资深财政技术官僚和政策熟手，其经验应支持政策协调与执行，帮助锚定市场信心并平衡增长与稳定。
其他动态
台湾央行9月利率决定可能势均力敌。《华尔街日报》调查的七位经济学家中四位预计按兵不动。预计央行连续第10个季度维持利率不变的经济学家认为，8月通胀温和表明无加息紧迫性，经济增长仍稳健。但德意志银行预计台湾央行9月和12月各加息12.5个基点，到2026年底政策利率升至2.25%。ING经济学家认为情况接近掷硬币，美联储在台湾央行会议前的决定可能影响结果。
大和证券分析师Kelvin Lau写道，受中国疲软影响，今年全球汽车销量可能下降4%，明年仍低迷，疲弱持续至2029年。越来越多车企利用当前技术和资本开发人形机器人等新领域，以维持长期盈利。大和在转型主题下的首选包括比亚迪、现代汽车和小鹏汽车。小鹏计划未来18个月内最终出售部分人形机器人业务，但保留控股股东地位。