伦敦——英国金融行为监管局（FCA）在收到与英国央行（BoE）联合意见征集的123份回复后，将于今年晚些时候发布代币化路线图。行业参与者敦促监管机构加快从试点转向永久市场基础设施。
FCA表示，反馈显示业界普遍支持监管机构的推进方式，但受访者呼吁更快取得进展、提供更清晰的时间表，并推动从沙盒测试走向更广泛的市场应用。
FCA明确代币化优先事项
FCA称，路线图将列出具体工作流和目标日期。关键领域包括数字证券发行与结算、代币化资产与抵押品、获取央行货币结算、市场运作、相关指定投资加密资产（RSIC）托管，以及英国财政部的数字金边债券工具试点。
受访者认为，交易后活动尤其是抵押品管理，是代币化的主要机会。潜在收益包括24小时交易、原子结算、更高的抵押品流动性以及更少的对账工作。FCA表示，代币化抵押品可提高抵押品周转速度，并支持实时保证金计算；代币化货币市场基金也可能无需被清算即可用作抵押品。
行业寻求超越沙盒
多家公司敦促监管机构超越沙盒模式。一个反复出现的诉求是，在数字证券沙盒（DSS）之后建立数字证券结算的长期模式。FCA表示，承诺为从DSS到永久授权提供明确路径，并将与财政部考虑是否延长或修改沙盒，或修订更广泛的《中央证券存管条例》（CSDR）框架。
汇丰银行（HSBC）已在DSS内获得许可，可开展公证、顶级账户维护和结算功能。
审慎处理与托管
在监管方面，FCA表示仍坚持基于“同风险、同监管结果”原则的技术中立方法。受监管活动必须有可识别的责任公司，包括在使用第三方技术时。监管机构称，不会支持在资产丢失或被盗时客户没有追索权的安排，并强调跨链桥、密钥管理、预言机、跨链消息和钱包安全等风险。
审慎处理是另一个关键问题。FCA表示，在法律权利相同且底层风险可比的情况下，代币化传统资产通常应获得与非代币化资产相当的待遇。
稳定币、互操作性与代币化黄金
受访者还呼吁修改结算终局规则，并进一步明确稳定币作为结算资产的使用方式。FCA确认，稳定币可在DSS内使用，但需满足条件并等待财政部修订。
互操作性也被视为主要关切。受访者呼吁在传统与代币化基础设施、不同区块链和司法管辖区之间开展协同。FCA表示，行业应主导技术标准。对于RSIC托管，多数受访者支持与CASS 6大体一致的技术中立制度。FCA计划在2027年上半年就保障规则展开咨询；在此之前，公司将根据CASS 6接受评估。
此外，FCA还启动了另一项关于代币化黄金的意见征集。