Zcash（ZEC）正经历一轮史诗级的价格拉升。OKX 行情显示，ZEC 于 9 月 6 日突破 1000 美元大关，最高触及 1256.92 美元，截至发稿时报价 1128.05 美元。若以今年 6 月初低点 251.39 美元计算，三个月内涨幅一度逼近 400%。
然而，二级市场的狂热并未平息舆论场的质疑。比特币超级 OG、F2Pool 联合创始人王纯（@satofishi）今日连发多条推文，直指 Zcash 存在多项历史问题，并直言“拉黑该团队是迄今为止最正确的决定之一”。
王纯炮轰：连时区都搞不清的团队
王纯首先转发了一条六年前批评 Zcash 团队混淆 EST 与 EDT 的历史推文，质疑其专业性。他写道：“六年前，Zcash 团队成员邮件中一直弄混 EST 和 EDT，沟通无法推进，我直接拉黑了整个公司。六年后回看，这依然是最正确的决定之一。”
四大黑历史被逐一扒出
1. 20% 的“内部抽成”
Zcash 于 2016 年主网上线后，前四年每个区块奖励的 20% 并未归矿工，而是作为“创始人奖励”（Founders’ Reward）分配给创始人、员工、顾问和投资人等。这部分累计约 210 万枚 ZEC，占总供应量的 10%。2020 年该机制结束后，ZIP 1014 又引入开发基金，继续抽取 20% 区块奖励至 2024 年。王纯认为，这种直接自肥的机制与比特币“只奖励矿工”的模式根本不同。
2. “可选隐私”被指营销噱头
Zcash 支持 shielded 和 transparent 两种交易，用户可自行选择是否启用隐私功能。但交易所和简易钱包往往只支持透明地址，导致绝大多数 ZEC 长期暴露在链上。王纯指出，“可选隐私”只是营销卖点，“默认隐私”才是底层协议。隐私叙事撑不起当前估值。
3. 核心团队集体出逃
2026 年 1 月，Zcash 核心开发公司 Electric Coin Company（ECC）整个团队集体离职，声称被治理机构 Bootstrap 董事会排挤。双方围绕治理安排、法律约束等问题爆发公开冲突。王纯评价称，一个连自己的非营利董事会都无法共处的团队，绝称不上“去中心化”，而是高层架构崩塌。
4. 潜伏四年的 Orchard 漏洞
2026 年 5 月，Orchard 隐私池被曝存在严重漏洞，理论上攻击者可无痕迹地无限铸造假 ZEC。由于隐私池特性，根本无法证明漏洞期间是否有假币被铸造。7 月“Ironwood”升级关闭旧资金池并强制迁移，被王纯称为“擦屁股”而非安全背书。该漏洞也是 ZEC 6 月跌至 250 美元附近的直接原因。
另一位大佬正猛空 ZEC
链上巨鲸 Garrett Jin 目前已成为最大的 ZEC 空头。今日早间，他平掉 1.06 亿美元比特币多头后，加码做空 ZEC。目前正以 3 倍杠杆做空价值 4511 万美元的 ZEC，平均入场价 576.3 美元，浮亏约 2220 万美元，但仍多次加仓。
暴涨背后：叙事还是价值？
从 250 美元涨至 1200 美元上方，ZEC 展示了短期情绪和轧空行情的威力。但当热钱退潮、空头止损压力消散后，市场终究要回归基本面。Zcash 的启动机制、可选隐私、治理分裂和 Orchard 漏洞并不会因价格上涨而消失。这轮暴涨究竟是隐私币的价值重估，还是流动性催生的超级行情，仍需时间检验。